Les bonnes affaires de Buckingham : 7 choix d’actions d’un spéculateur prudent

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“La seule chose que nous ayons à craindre, c’est la peur elle-même !” La citation bien connue de Franklin Delano Roosevelt semble appropriée pour décrire l’état des affaires sur les marchés boursiers ces jours-ci, suggère Jean Buckinghaml’un des principaux gestionnaires de fonds axés sur la valeur, l’éditeur de Le spéculateur prudent et un contributeur à MoneyShow.com.

Après tout, les gens sont à peu près aussi pessimistes aujourd’hui qu’ils l’ont été à tout moment au cours des 35 dernières années. Certes, ce n’est pas comme s’il y avait peu de raisons de s’inquiéter car le S&P 500 a percé le territoire du marché baissier (en baisse de 20 % par rapport aux sommets) à la mi-juin avant de rebondir quelque peu, tandis que les commerçants s’inquiétaient de la guerre en Ukraine, des lectures d’inflation plus élevées et le risque accru de récession, sans parler des commentaires et des actions de la Réserve fédérale.

Bien sûr, l’histoire montre qu’il y a toujours des vents contraires que les actions ont dû surmonter pour obtenir de superbes rendements à long terme.

Incroyablement, ce ne sont pas seulement les investisseurs qui ont peur car le dernier indice du sentiment de l’Université du Michigan est tombé à un niveau record sur l’humeur des consommateurs, alors qu’un chroniqueur financier nous a récemment demandé des conseils que nous pourrions offrir à ceux qui s’inquiètent. de perdre leur maison compte tenu du ralentissement du marché.

Au risque de sembler insensibles à ceux qui ont subi des pertes considérables à la poursuite d’offres publiques initiales autrefois chaudes, de crypto-monnaies, de soi-disant jeux de mèmes, de technologies perturbatrices et d’actions de croissance à prix élevé, nous pensons que beaucoup dans les médias semblent avoir oublié que la plupart des nous n’avons pas commencé à investir l’année dernière.

En effet, ceux qui sont restés fidèles à leurs portefeuilles diversifiés, qu’ils soient axés sur la valeur ou sur la croissance, ont obtenu de très bons rendements au cours des deux, trois, cinq et 10 dernières années. Rien de tout cela ne vise à diminuer les pertes subies par le marché boursier en 2022, et nous n’essayons pas non plus d’ignorer les montagnes russes émotionnelles que beaucoup ont parcourues.

Sans aucun doute, nous vivons dans un monde sensationnaliste avec un discours politique turbulent conduisant souvent à des opinions polarisées sur de nombreuses questions, y compris les perspectives des actions. Néanmoins, nous vous recommandons de respirer profondément, tout en vous rappelant que la volatilité vient avec le territoire des actions… et que les actions se sont révélées très gratifiantes pour ceux qui se souviennent que le temps passé sur le marché l’emporte sur le timing du marché.

Sans surprise, nous sommes d’avis que M. Market nomme aujourd’hui des prix très bas pour ce que nous pensons être de bonnes entreprises avec de solides perspectives à long terme. Bien sûr, quand Wall Street organise une vente, peu de gens se présentent, mais pour ceux comme nous dont l’horizon temporel se mesure en années, et non en jours, semaines ou mois, nous conseillons d’être gourmand quand les autres ont peur !

Voici un aperçu de 7 bonnes affaires qui ont été jetées avec l’eau du bain :

Immobilier Alexandrie (AR
RA
E)

Alexandria est une FPI qui possède, exploite et développe des espaces de laboratoire pour la recherche en sciences de la vie sur les principaux marchés américains. ARE possède une base d’actifs de 36,7 millions de pieds carrés louables (RSF) de propriétés d’exploitation et 21,4 millions de RSF supplémentaires en construction et développement pluriannuel.

Les actions ont baissé de plus d’un tiers cette année après une vente massive d’actions biotechnologiques au printemps dernier, tandis que des taux d’intérêt plus élevés ont légèrement atténué l’attrait pour les actions immobilières publiques.

Cependant, 50 % des revenus locatifs annuels d’ARE proviennent de locataires à grande capitalisation cotés en bourse ou cotés en bourse, et nous continuons à nous attendre à ce que les tendances séculaires soutiennent une croissance significative dans les sciences de la vie, et nous considérons Alexandrie comme le premier nom dans l’espace. ARE a annoncé en septembre dernier qu’il avait élargi sa relation avec Moderna, en ajoutant un nouveau siège social et une installation de R&D de 462 000 RSF et prévoit d’ajouter 665 millions de dollars aux revenus de location jusqu’au premier trimestre 2025.

Les estimations consensuelles des fonds d’exploitation par action respectifs pour 2022, 2023 et 2024 sont de 8,38 $, 9,05 $ et 9,77 $, il existe donc un solide potentiel de croissance, même si nous considérons que la base de locataires d’ARE est défensive avec des capitaux publics et privés susceptibles de continuer à couler dans la recherche biomédicale. Alexandrie est bien capitalisée, sans échéance de dette avant 2025. Le rendement est maintenant supérieur à 3 %.

Celanese

CE
(CE)

Celanese, une société mondiale de produits chimiques industriels à valeur ajoutée, est l’un des plus grands producteurs mondiaux d’acétyles et l’un des principaux producteurs de polymères utilisés dans les produits automobiles, de consommation et industriels. Les actions ont chuté de 25 % cette année alors même que les 5,54 $ de BPA au premier trimestre ont fait exploser les projections des analystes et de la direction (4,45 $ et 4,51 $, respectivement).

La portée mondiale de CE lui a permis d’atténuer les vents contraires importants de la chaîne d’approvisionnement et d’augmenter les prix. Bien que les prix des matières premières devraient baisser alors que la Fed s’efforce de refroidir l’économie, nous soulignons que Celanese a généralement bénéficié d’un avantage de coût sur bon nombre de ses marchés et a été en mesure de faire passer des augmentations de prix régulières, ce qui devrait légèrement compenser toute réduction. en volume.

Nous apprécions également l’exposition de l’entreprise à des marchés de croissance séculaires tels que les véhicules électriques et la 5G via son segment des matériaux d’ingénierie et pensons qu’elle est positionnée pour tirer parti des efforts de développement durable de ses clients. Les actions se négocient à seulement 7 fois les attentes du BPA ajusté de NTM et le rendement du dividende est de 2,2 %.

Capitale une

COF
Financier
(COF)

Capital One est une société de services financiers diversifiée impliquée dans l’éventail complet des prêts nationaux et internationaux par carte de crédit, des prêts automobiles, des prêts à tempérament à la consommation, des prêts aux petites entreprises et des activités de dépôt. Les craintes concernant le ralentissement de la demande de prêts et la normalisation vers des coûts de crédit plus élevés ont pesé sur les actions, qui ont chuté d’environ 40 % par rapport au sommet de 52 semaines.

Nous reconnaissons également que les dépenses de marketing ont tendance à être supérieures à celles de leurs pairs en moyenne, mais la stratégie s’inscrit dans le programme de croissance du prêteur compte tenu de son manque de succursales physiques. Bien sûr, COF s’est engagé sur une décennie pour attirer les clients les plus dépensiers et a récemment lancé des salons dans certains grands aéroports américains.

Nous continuons d’avoir une haute opinion de l’infrastructure et des capacités technologiques de Capital One et nous nous attendons à ce que l’augmentation des dépenses dans les années à venir fasse légèrement augmenter les soldes des prêts. Le cours de l’action est volatil, mais nous pensons qu’un multiple à un chiffre des bénéfices présente une opportunité pour les propriétaires axés sur le long terme. Le rendement du dividende est de 2,2 %.

EnerSys (ENS)

EnerSys est un fournisseur majeur de solutions de stockage d’énergie, se présentant comme le leader mondial des batteries, chargeurs et accessoires pour les applications motrices (chariots élévateurs électriques), de réserve (systèmes d’alimentation sans interruption), aérospatiales (satellites) et de défense.

EnerSys propose différents types de batteries, allant de l’acide de plomb inondé (FLA) au plomb pur à plaque mince (TPPL) et au lithium-ion (Li-ion) pour divers besoins et applications. Avec plus d’une douzaine d’acquisitions à son actif au cours des deux dernières décennies, l’achat d’Alpha Group en 2018 élargit le portefeuille de produits sur les marchés du haut débit, des télécommunications, des énergies renouvelables et de l’industrie.

Nous pensons qu’EnerSys se situe au carrefour de plusieurs mégatendances, telles que la 5G, l’électrification de la mobilité et la modernisation du réseau, qui offrent une formidable piste de croissance, et nous apprécions le fait qu’ENS continue de rechercher de nouvelles applications et technologies.

Les actions ont chuté de plus de 40 % par rapport au sommet de 52 semaines, l’industrie ayant dû faire face à la hausse des coûts des intrants et aux pénuries d’approvisionnement au cours de l’année écoulée. Néanmoins, les augmentations de coûts ont commencé à prendre effet au cours du dernier trimestre pour préserver les marges, tandis que la conception adaptative a comblé le déficit d’approvisionnement. EnerSys devrait gagner 4,40 $ par action en 2022, suivi d’une croissance en pourcentage à deux chiffres au cours des prochaines années.

MDC Holdings (MDC)

MDC est un constructeur de maisons principalement axé sur l’ouest des États-Unis. Opérant sous le nom de Richmond American Homes, plus de 70% de ses maisons sont construites en Californie, au Colorado, en Arizona et au Nevada, avec des constructions supplémentaires en Floride, en Utah et dans le nord-ouest du Pacifique.

Suite à la flambée de la demande de logements qui a poussé les actions au nord de 60 $ en 2021, l’action se situe actuellement en dessous de son niveau d’avant la pandémie, compte tenu de la montée rapide des taux hypothécaires.

Pendant ce temps, la demande de logements à travers le pays est restée saine, le carnet de commandes de MDC continuant de grimper pour atteindre près de 5 milliards de dollars à la fin du mois de mars. CFO
CFO
Bob Martin a fait remarquer que la hausse des taux d’intérêt avait poussé certains consommateurs à attendre et à voir dans l’espoir que les coûts d’emprunt redescendraient.

Mais M. Martin a déclaré : « La période plus longue que prennent les consommateurs ne nous fait pas peur. Je pense vraiment que notre objectif et notre vrai nord sont là où nous en sommes du point de vue de l’offre et de la demande. Il n’y a vraiment pas beaucoup d’approvisionnement sur aucun de nos marchés.

Les coûts restent un joker, mais la direction semble penser que sa discipline historique en offrant des incitations pour les produits hypothécaires offre une certaine flexibilité pour défendre les marges brutes. Nous respectons le caractère hautement cyclique de la construction de maisons, mais nous estimons que le prochain multiple P/E de 3,0 sur 12 mois est extraordinairement bon marché, en particulier pour ceux qui se concentrent sur le revenu, car le rendement du dividende est de 6,3 %.

Métaplates-formes (MÉTA)

Meta (autrement connu sous le nom de Facebook) est le plus grand réseau social au monde avec une base estimée d’utilisateurs actifs mensuels approchant les 3 milliards, soit environ 58 % de la population mondiale ayant accès à Internet.

Après la chute de février, un trio de vents contraires (préoccupations en matière de confidentialité, R&D élevée et ralentissement potentiel des dépenses publicitaires) continuent de peser sur le titre et devraient comprimer les marges à court terme, tandis que la COO de longue date Sheryl Sandberg a récemment annoncé qu’elle le ferait démissionner.

Et, bien que fiscalement insignifiante aujourd’hui, une amende de 100 000 dollars imposée par le ministère américain de la Justice ajoute de l’huile sur le feu, rappelant qu’une grande cible reste sur le dos du géant des médias sociaux.

Néanmoins, nous trouvons les actions attrayantes, se négociant en dessous du multiple du marché avec plus de 30 milliards de dollars de liquidités nettes dans les livres. La direction s’attend à ce que sa monétisation du contenu vidéo de courte durée s’améliore au fil du temps, notant que les investissements visant à développer davantage ses capacités d’IA devraient atténuer partiellement les effets d’Apple
AAPL
Mises à jour de confidentialité iOS.

Les fruits des investissements visant à développer des capacités pour le métaverse sont probablement éloignés, bien que la société ait en outre indiqué sa détermination à l’effort en venant de changer son symbole boursier en META de FB.

Nous restons patients, pensant que la piste pour l’activité principale de publicité reste intacte et devrait fournir beaucoup de flux de trésorerie futurs car elle présente toujours une proposition de valeur énorme pour la plupart des petites et moyennes entreprises.

Micron Tech (MU)

Micron est un fabricant de composants semi-conducteurs et de modules de mémoire. À travers ses marques mondiales (Micron, Crucial et Ballistix), la société fabrique toutes les principales technologies de mémoire d’aujourd’hui : DRAM, NAND, NOR et 3D XPoint.

Les actions de Micron ont reculé de manière significative par rapport à leurs sommets de janvier, mais le PDG Sanjay Mehrotra a déclaré lors de la récente journée des investisseurs de la société qu’elle s’était engagée à doubler la R&D et le revenu net au cours des trois prochaines années.

Micron s’attend à bénéficier des tendances séculaires de l’intelligence artificielle (IA) et des nouvelles applications serveur, qui ont d’importants besoins en puissance de calcul et en stockage. Les smartphones et les applications automobiles devraient également générer des revenus, car les gens actualisent leurs appareils lorsqu’ils retournent au travail et recherchent des capacités 5G.

Nous pensons que l’environnement de forte demande perdurera et MU continue d’être une partie importante de notre thèse globale sur le secteur informatique axé sur le cloud. Suite au dernier retrait, les actions se négocient pour un multiple à un chiffre de la prochaine projection du BPA sur 12 mois.

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